关于美国NFA监管，你擦亮眼睛了吗？

　　NFA的历史

　　在1974年，美国国会批准成立了Commodity Futures Trading Commission (CFTC)，同时还创立了一个自我监管的组织。在1981年9月22日，该组织被CFTC正式批准为"registered futuresassociation"，并且在1982年开始运营。截止到2017年8月31日，NFA的注册会员已经多达3,801名。目前是美国乃至世界范围内广受认可的国家级期货协会。NFA为保障投资者的利益，不断的推出创新应用与有效的监管计划，在致力于维护衍生品市场的完整性与合规性上不留余力，起到了保护投资者与履行监管责任的重要意义。

　　NFA的简介

　　美国全国期货协会(NFA)是根据美国《商品交易法》第17节的规定，于1976年组建的期货行业自律组织，属非盈利性会员制组织，是美国期货及外汇交易非商业独立监管机构。《商品交易法》第17节源自1974年的《商品期货交易委员会(CFTC)法》第三章，该部分规定了期货协会的登记注册和CFTC对期货专业人员自律管理协会的监管。

　　1981年9月22日，CFTC接受NFA正式成为"注册期货协会"，1982年10月1日，NFA正式开始运作。

　　官网网址：http://www.nfa.futures.org/

　　监管查询网址：https://www.nfa.futures.org/basicnet/

　　NFA的监管

　　NFA与CFTC

　　美国的监管机构有两个，美国期货交易委员会(CFTC )和美国全国期货协会(NFA)。

　　CFTC是独立的联邦机构，由国会根据修正的《期货交易法》创立于1975年。这个机构的主要职能是监督期货和期权市场的经营，保护客户利益。CFTC在总体上负责规范市场，同时下放部分职责给NFA以及交易所。

　　NFA是一个期货行业强制性自律机构，强制性会员资格是NFA监管机构的基石，并使整个行业的自我监管成为可能。NFA的日常职责是维护衍生品市场的诚信，保护投资者权益，并确保其成员满足监管责任，其主要的经营资金来源于会员的会费。目前监管标准只针对美国境内交易商，保护美国客户的利益，包括极端情况下的补偿措施。

　　美国并不鼓励发展零售外汇行业，而是一贯以严厉的监管在打压零售经纪商。所以能得到NFA批准的美国本地交易商，实力也是毋庸置疑的，对于美国交易者而言无疑是最好的选择。另外，在NFA网站上，可以查阅每个机构的注册情况和客户投诉记录。

　　外汇保证金行业归属于CFTC和NFA，在监管方面均依照期货行业的监管条款。CFTC的角色更多的是仲裁和为客户向相关机构索赔，而NFA以调解为主。

　　美国的NFA是迄今为止惟一被美国商品期货交易委员会(CFIC)批准成立的期货协会，NFA的规则比较齐全，包括对：期货经纪商和经纪人进行资格审查并实行认可制;要求会员实行健全而公正的财务活动;要求准确的会计和交易报告;要求会员如有客户要求，要协商处理交易上的纠纷;有些规则还涉及宣传和销售业务、风险和成本的公开;对违规会员有权进行惩罚，惩罚内容包括书面警告、停止会员资格、强迫退会、处以25万美元以下的罚款。

　　NFA的牌照

　　NFA牌照符合美国金融监管严格执行。主要分为以下两类：

　　CPO牌照：基金/资金池运营机构牌照。

　　CTA牌照：基金经理/投资顾问机构牌照，可以交易基金、外汇以及其它衍生品

　　NFA -CPO/CTA 主要特点：

　　1.高性价比，低牌照申请与运营费用

　　2.无最低保证金要求

　　3.全球认可的最严格监管体系

　　4.非美国股东，无需支付美国税务

　　NFA履行的几项监管职责为：

　　●审核和监督会员必须符合NFA的财务要求;

　　●制订并强制执行保护客户利益的规则和标准;

　　●对与期货相关的纠纷进行仲裁;

　　●审批NFA会员资格，期货代理商(FCMs)、介绍经纪人(IBs)、商品交易顾问(CTAs)和商品合资基金经理(CPOs)都可以成为NFA的会员。

　　监管描述：美国期货协会对所有从事金融服务的公司，实行严格的联邦监管及合规审计，并依各公司从事业务的不同，制定了极具针对性的细致监管类目，每一类目都需满足相应的监管门槛，并遵循相应的监管要求。严格的监管体系确保了所有在美国注册的金融公司和从事金融业务的公司将严格依照NFA 的要求进行运营，以确保投资者的权益得到保障。此牌照为CPO 基金/资金池运营机构牌照，CTA 基金经理/投资顾问机构牌照，可以交易基金、外汇以及其它衍生品。

　　NFA监管规定与平台开发

　　美国期货协会NFA目前仅监管2家零售外汇交易商，分别为GAIN Capital(机构外汇业务已出售)和OANDA(已被私募股权公司CVC收购)。

　　NFA要求外汇交易商设立首席合规官，并规定从事外汇业务的个体须参加场外零售外汇考试。NFA的处罚措施非常严格，除一般的警告、罚款和吊销牌照外，还包括市场禁入。NFA对资本金要求十分高，规定每个外汇交易商必须保持“调整后净资本额”等于或大于2000万美金。NFA要求对客户资金进行隔离，对主要货币对的杠杆限制为100:3，规定所有外汇交易商必须设立实体办公室。

　　NFA受理中国投资者的投诉，如果投资者想追回投资款或获得补偿，则必须申请仲裁，NFA的裁决具有强制执行力。然而，在2012年7月11日的百利事件中，当美国零售外汇交易商百利集团申请破产时，NFA并没有采取实质性的措施保护投资者的利益，中国投资者至今仍未收到赔偿款项。

　　要成为NFA监管的外汇经纪商是有条件的，那就是净资本要求最低为2000万美元(当然还有其他条件)。众所周知，近年来国内外汇市场冒出数百家交易商(主标、白标平台)，其中大多都是美国的平台，很多公司没有财力或资质去申请诸如英国FCA或澳洲ASCI等权威监管牌照，由此很多小牌照非常火爆，甚至花几千美金，还能拿一个NFA注册编号去唬人。重点来了：是注册编号!

　　NFA在册会员信息

　　商品交易顾问(CTAs)：1640个

　　商品基金经理(CPOs)：1524个

　　期货经纪商(FCMs)：63个

　　介绍经纪商(IBs)：1188个

　　零售外汇交易商(RFEDs)：2个

　　掉期交易商(SDs)：100个

　　交易所：6个

　　关联个人/主体：50418

　　从列表中可以看到，NFA监管的衍生品市场参与者众多，即便是外汇经纪商，也会因为所涉及到的业务板块不同，而申请NFA不同的资质。但是，对外汇投资者来说，最主要看的是经纪商是否有RFEDs(Retail Foreign Exchange Dealers零售外汇交易商)资质。NFA对这些没有RFEDs资质的注册公司发生的一些零售外汇交易行为没有任何监管责任。

　　然而，2010年7月21日，美国总统奥巴马正式签署《多德一弗兰克法案》，使其正式成为法律。其中一重点内容就是：禁止美国券商吸纳非美国公民开户投资。所以嘉盛和安达对中国公民开放的也只是其他牌照。我们看一下安达和嘉盛的牌照!

　　安达

　　嘉盛

　　那在2016年还发生一件歧视性的事件：

　　嘉盛公司内部重组，业务从嘉盛英国有限公司(GAIN Capital -FOREX.comUK Limited，GCUK1 )迁移到子公司嘉盛英国有限公司(GAIN Capital UK Ltd，GCUK2)。并承诺全力为我们的中文客户提供服务，并不断优化所提供的产品与服务。该协议从2016年8月27日开始生效。

　　离重组整合才三个月时间，嘉盛中国大陆，香港，台湾客户的默认开户监管现均已从英国FCA(GCUK2)变成了开曼群岛(CIMA)监管，开曼监管牌照不到5000美元!那么意味着，这些账户不再受FCA监管，无法获得5万英镑上限的保险赔付。然而在其他地区，如英国、韩国、德国、法国、俄罗斯、荷兰的账户还是英国FCA监管。

　　所以，如果有身边朋友做NFA平台的，不是嘉盛和安达的，需要问清楚两个问题：主标公司是哪一家?主标公司开的主账户能不能公开看一下?倘若不能，或者不透明!请谨慎投资!

　　NFA如何防止欺诈和滥用交易

　　1.严格的登记检查。在美国期货、外汇市场给客户提供交易服务的每一个个人和公司必须在美国商品期货交易委员会(CFTC)注册并成为NFA成员。

　　2.全面系统的规章制度。NFA对企业在销售方式，数据记录，定期报告，风险披露，业务自由，收费公开，最低资本要求等方面都有系统的严格的规则。

　　3.强有力的执法性。企业若有违反规则的情况，NFA会采取以下措施：警告信，罚款，吊销牌照，禁止与NFA成员的任何合作，公开责令罚款(最高上限为250,000美元)。NFA会与CFTC,FBI及其他执法机构确保投诉的执行。

　　4.贸易管理和市场监督。

　　注意事项

　　美国外汇经纪商的分类很细致，分别是接受机构业务和零售业务的外汇经纪商。其中，从事机构业务的公司称为FDMs(ForexDealing Members)，这类公司只接受机构客户，不能提供零售业务。可以提供零售外汇业务的公司称之为RFEDs(Retail Foreign Exchange Dealers)。零售外汇经纪商必须要有这项资质，否则就是假借NFA之名行黑平台之实。

　　英国FCA监管更严格，而且有赔付机制，但是美国NFA对于外汇保证金业务是没有赔付机制的。而且美国监管机构并不怎么喜欢外汇零售经纪商。它监管下的外汇零售商仅仅只有两家——嘉盛美国和Oanda美国，而且由于美国NFA监管限制太多，这两家也是用NFA之外的其他牌照开发中国客户。如果有其他平台宣称是受NFA监管零售外汇交易商，你则要谨慎再谨慎了。